Durante las pruebas del tipo T5 se demostro que la potencia aportada por el motor Continental de 250hp no era la adecuada y fue instalado un Wright radial de 9 cilindros con una potencia de 350hp, con lo cual su desempeño fue satisfactorio. Las pruebas, del ahora denominado, T5 Fase III fueron terminadas en Julio de 1939 y el diseño fue estandarizado como Tanque Medio M2, iniciandose la produccion de 15 vehiculos en el Arsenal de Rock Island en Agosto de 1939. Los vehiculos de produccion contaban con dos ametralladoras mas colocados a los lados de la torreta, con montajes alternativos en el tope del casco.

En 1940 se desarrollo una version mejorada del M2, con un blindaje lateral de la torreta incrementado a 32mm, orugas mas anchas, un motor supercargado de 400hp, un blindaje añadido al mantelete, pestañas para los visores, mejoras en el sistema de visores y cambios en la suspension, este fue denominado M2A1, proponiendose su produccion a gran escala cuando se adopto el Programa Nacional de Municiones en Junio de 1940 a raiz de los sucesos en Europa. La produccion en masa del Tanque Ligero M2A4 fue asumida por la American Car & Foundry, previendose la construccion de una fabrica destinada a la produccion del Tanque Medio a traves de Chrysler operando bajo el Gobierno de USA. En Agosto 15 de 1940, se entrego un contrato a Chrsyler para la produccion de 1000 ejemplares del M2A1, con una produccion de 100 al mes en un año.

Sin embargo, la aparicion en Francia del PzKpfw III y PzKpfw IV, este ultimo equipado con un cañon de 75mm, dejaron obsoleto al M2A1 equipado con un 37mm; el Junio 5 de 1940, el Comando de Infanteria sugirio al Departamento de Ordenes que el tanque medio debia ser equipado con un acñon de 75mm; justo antes de iniciar la produccion, el General Chaffe, Comandante de las Fuerzas Blindadas (conformadas en Julio 10 de 1940) sostuvo una reunion en el Campo de Aberdeen con el fin de presentar los nuevos requerimientos, en esta reunion se vio la urgente necesidad de dotar al tanque con un cañon de 75mm, encontrandose que la pequeña torreta no podia ser equipada con este nuevo cañon, requiriendose tiempo para el diseño y desarrollo de una nueva, la solucion de compromiso fue instalar un 75mm en un montaje con giro limitado en el lado derecho del casco.
 
 

Este nuevo diseño fue denominado tanque Medio T5E2, que era un T5 Fase III reconstruido sobre el diseño de Mayo de 1939, con un howitzer de 75mm en un chasis semioruga experimental. En Agosto 28 de 1940 se cancelo el contrato con Chrysler, siendo firmado uno por el nuevo vehiculo denominado Tanque Medio M3. Como una medida povisional mientras se construia el Arsenal de Detroit, se entrego la construccion de 126 M2A1 al Arsenal de Rock Island, siendo construidos 94 de ellos entre Noviembre de 1940 y Agosto de 1941. En Junio de 1941 se inicio la construccion del M3, siendo usado el M2A1 para entrenamiento y pruebas en varios centros de tanques en los Estados Unidos.

VERSIONES
M2: primer tipo de produccion en 1939.
M2A1: segundo tipo de produccion, 1940-1941
M2 con lanzallamas E2: vehiculo de pruebas para equipo lanzallamas instalado en lugar del cañon de 37mm y con tanques de combustible para el lanzallamas en la parte trasera del casco.